上海财经大学校长刘元春表示，我国经济的本轮复苏具有鲜明结构性特征，呈现“K型分化”的格局，这是技术和产业革命与房地产深度调整的叠加、世界结构调整与中国结构调整的叠加共同催生的结果。
7月4日举行的2026年中上财宏观论坛上，刘元春表示，虽然中国宏观经济数据出现分化，经济主体体感各异，但四个方面的表现证实了我国经济已经步入复苏进程：一是经济风险得到有效控制；二是价格参数持续改善，特别是GDP平减指数转正，标志着中国宏观经济的重要拐点已显现，全年估计GDP平减指数在1.5%~2.5%的水平；三是利润参数的改善说明价格持续变化并非单纯的成本驱动，内外需冲击和技术冲击依然占有重要位置；四是经过前期的强劲去库存，2026年开始进入补库存阶段。
元股证券:ygzq.hk
从表象看，刘元春表示，本轮复苏呈现外强内弱、供强需弱、新强旧弱、上强下弱的“K型分化”格局。其中，外强内弱体现在出口高速增长而国内消费、固定资产投资走低；供强需弱体现在工业产能过剩，但价格参数变化说明这种状况正在改善；新强旧弱表现为新能源、人工智能相关产业产量与出口数据大幅攀升，而传统产业相关指标持续下滑；上强下弱表现为产业链上下游企业利润表现冷热分明。
不过，刘元春表示，没有齐步走的复苏，也没有齐步走的政策刺激，所以分化是常态。但是，如果把这一轮复苏过程中间的分化，与过去几十年复苏的分化进行比较，会发现它的确有自己的深层次特征。
具体来说，对比中美两国的经济走势，可以发现二者皆存在科技上涨消费下跌的特征。而且，外贸冲击并非覆盖全行业，传统外贸“新三样”（新能源汽车、锂电池和光伏产品）尚未出现明显“K型分化”，但以机器人、人工智能、创新药为代表的新“新三样”正在引发超极分化。这与中国新技术变革与房地产调整等力量左右下的中国自我大转型密切相关。
也因此，“K型分化”格局的这四类表象，其实是技术和产业革命与房地产深度调整的叠加、世界结构调整与中国结构调整的叠加共同催生的结果，也决定了本轮结构性变化的长度、深度和风险。
刘元春表示，当前技术、地产长周期与投资短周期叠加，促进“K型复苏”以及加速转型是时代主题。本轮“K型复苏”具备长期持续、多重均衡的特征，我国发展新机遇2.0支撑经济向好前景。
不过，刘元春表示，“K型复苏”会带来双重风险，上行端的泡沫风险与下行端负债风险并存。“K型复苏”的转型过程也会带来就业、再分配等与社会平衡问题相关的外溢风险。
如何应对中国宏观经济的K型复苏？
刘元春同时强调，本轮“K型复苏”具有竞争性，大国博弈和技术的赢家通吃特性决定了复苏政策的复杂艰巨，也因此，宏观调控不能局限于短期扩内需，更要聚焦技术创新、以新供给创造新需求，主动适配“K型复苏”的时代特征稳步推进经济结构全面转型。
“我们对于内需不足的问题，不仅要从传统马克思主义的生产方式来进行思考，同时还要对这一轮技术冲击的特性有更深刻的认识，也就是说物质生产在范式革命之后所带来的宏观冲击，也许会超越我们传统的思维。”刘元春说。
当天发布的《2026上财宏观年中报告》也称，2026年作为“十五五”开局之年，国内外环境深度调整，我国宏观经济整体平稳，形成“生产稳、出口强、消费弱、投资慢” 的分化格局，有效需求不足仍是经济核心矛盾。
报告称，内需疲软根源在于居民资产负债表存量收缩，住户贷款转负、存款高增，居民优先储蓄偿债，影响消费；固定资产投资持续下滑，仅高技术制造、设备更新投资维持高增，居民降杠杆短期影响总需求。外贸是当前核心支撑，不过外需支撑具备阶段性，全球需求与经贸博弈带来外部不确定性。
而要破解需求不足，报告提出，需长短施策结合：短期稳投资、提振消费、托底地产；中长期依靠创新驱动、推进地方财政转型，持续强化产业链安全韧性，稳步推动经济高质量发展。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
一行
2月27日早盘，赣能股份、豫能控股、华银电力三大牛股集体快速涨停，涪陵电力、甘肃能源大幅飙升。电力板块整体表现强势，电力ETF涨幅超过1.6%。
杭州不仅有阿里，更有一大批实业巨头和科技新锐。从传统制造到互联网科技，从新能源汽车到AI前沿，这份名单几乎浓缩了中国产业探索的轨迹。中德合作的新方向，或许也能从中窥见一二。
相关阅读
前5月浙江“新三样”出口同比增逾50%5月单月出口81.8亿元，创历史新高。
765 06-29 12:52
智慧共享+AI赋能：物业行业的破局与进阶之路在智能化升级与监管趋严的双重背景下，“智慧共享+AI赋能”成为物业企业突破传统共享中心效率瓶颈、打通数据壁垒的关键路径。
1509 06-17 11:32 
刘元春：世界经济走向“新全球化”，AI推动中国竞争力转型中国经济的复苏不仅缘于国内产业分化，也与全球需求结构、技术竞争和投资模式的深层转向紧密相连。
14033 06-15 15:57
野村陆挺：AI拉动经济增长但作用有限，需警惕两类K型分化陆挺提示称，现阶段不应高估AI对经济发展的影响。
配资官方开户 15583 06-15 15:41
专访剑桥商学院院长：AI难以取代人类，年轻人需保持更多“韧性”“你必须不断腾挪变换证券配资服务平台，以极其灵活的方式面对人生。”
9 14374 05-26 18:21 一财最热 点击关闭元股配资-证券配资开户提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。