Token（词元）已成为AI时代核心生产要素与价值载体。
Token是大模型处理信息的最小信息单元，具有智能时代可计量、可定价、可交易的特征。
元股证券:ygzq.hk近日，中国电信、中国移动、中国联通的“词元产品”服务已正式登陆中国算力平台，这是继中国算力平台·算力超市上线后在普惠算力服务领域的又一重要举措。
2月27日，中际旭创(300308.SZ)公告称，2025年实现营业总收入382.4亿元，同比增长60.25%；实现归属于上市公司股东的净利润107.99亿元，同比增长108.81%。报告期内，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货快速增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率持续提升，公司营业收入与净利润较去年同期均实现较大增长。
正所谓“算力尽头是电力”，机构资料显示，电力是生产AI Token的“燃料”和主要成本。在AI大模型运营成本中，电力成本占比可达60%-70%，远超硬件折旧和网络成本。有分析认为，Token是电力的衍生品，Token出海本质是电力出海。
最新消息，中国信息通信研究院人工智能研究所、人工智能大模型与软硬件评测工业和信息化部重点实验室、中国人工智能产业发展联盟（AIIA）模型服务工作组将于6月16日在北京联合召开“高质量Token服务研讨会”。
元股证券据悉，论坛将成立“高质量Token服务特别研究组”，并启动“高质量Token服务能力攀登计划”，从组织机制、能力提升方面系统布局，凝聚行业力量共同推动Token服务高质量发展，为Token服务产业规范化发展提供坚实底座。
从订单落地情况来看，已有多家上市公司披露中标电信运营商相关项目。其中，华胜天成入围头部运营商核心供应链，承担关键Token生成能力建设任务，近日汕头华侨试验区到访华胜天成，就Token出海模式等合作路径达成共识。另外，东方国信表示，中标中国电信Token工厂项目标包一15%的份额。
中邮证券表示，传统算力租赁商业模式下，服务商收益存在刚性天花板。Token工厂通过平台级调度、算力软硬件融合与模型推理优化，将从单纯的算力规模转向每瓦Token吞吐量和能效比，Token工厂模式下，企业有望获得远超传统租赁模式的净利率。
中泰证券认为，Token经济正全面重塑云计算与AI基础设施证券配资门户入口，推动算力竞争转向每瓦Token效率，商业模式从订阅制转向按量计费；同时颠覆性变革内容产业，实现内容工业化生产与变现模式创新。
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