新华财经上海7月14日电（葛佳明） 美国劳工统计局将于北京时间7月14日晚8时30分公布6月消费者价格指数（CPI）。市场普遍预计，随着国际油价和汽油价格明显回落，美国整体通胀将由升转降，同比涨幅重新回到4%以下。
新华财经数据显示，在能源价格下行的影响下，美国6月CPI或环比下降0.1%，同比增速或降至3.9%，较5月4.2%明显回落；核心CPI预计环比上涨0.2%，同比上涨2.8%至2.9%，与5月数据基本持平。多位分析师均表示，汽油价格的下跌有望使6月CPI环比涨幅转为负值，这将是6年来首次。但核心通胀率同比涨幅预计仍将远高于美联储的目标，若核心CPI超预期强劲，美联储降息预期或再度受到扰动。
油价回落成为通胀降温主要推手
今年上半年，霍尔木兹海峡航运受阻一度推高国际原油和美国成品油价格。美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年4月以来最高水平，环比上涨0.5%，其中能源价格上涨是整体通胀明显升温的重要原因。
数据显示，美国5月CPI同比涨幅较去年12月扩大约1.5个百分点，其中能源分项贡献约1.3个百分点。以5月4.2%的整体CPI涨幅计算，能源分项贡献约1.5个百分点，高于住房租金的贡献。
但进入6月后，随着地缘局势阶段性缓和、霍尔木兹海峡恢复部分通航，布伦特原油月均价格由5月的每桶约103.4美元降至84.1美元，美国零售汽油现货均价也明显回落。6月能源商品价格环比降幅可能接近10%，成为拉低整体CPI环比读数的核心力量。克利夫兰联储通胀即时预测模型显示，美国6月整体CPI同比上涨约3.92%，核心CPI同比上涨约2.85%。
法国外贸银行首席经济学家克里斯托弗·霍奇预计，美国6月整体CPI将环比下降0.07%，同比涨幅回落至3.90%；霍奇认为，地缘冲突造成的能源冲击并未广泛传导至核心商品价格，即便后续仍有部分成本压力显现，其影响也可能较为温和且短暂，预计核心CPI则可能环比小幅上涨0.24%、同比上涨2.80%。
对于市场而言，今晚美国6月CPI数据的重点，或许依然将被放在核心数据的变动上。申万宏源宏观分析师赵伟表示，随着油价回落，美国整体通胀水平或已见顶，核心通胀压力亦可得到缓释。自6月以来，全球油价大幅回落。油价从高点回落，可能通过运输、物流和商品生产成本等渠道，将核心个人消费支出价格指数（核心PCE）压低约15个基点。整体通胀和核心通胀有望逐步降温，美联储继续加息的必要性也将相应下降。
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高盛在最新CPI前瞻中则预计，6月核心CPI将环比上涨0.17%，同比涨幅为2.76%。高盛重点指出了预计报告中将出现的四个关键分项趋势：预计汽车通胀疲软；住房类别的通胀读数温和；旅行服务类别呈现温和上升以及潜在的残余季节性因素将带来下行压力。
但也有分析师认为，核心通胀的风险不容忽视，摩根大通经济学家卡斯曼认为，能源价格变化向核心通胀的直接传导目前仍较有限，服务通胀依然偏高，核心通胀似乎仍处3%左右的高位。采购经理人指数中的价格分项、供应商交付时间、供应链状况以及航运成本等指标显示，核心商品领域的上游价格压力仍在积累。
互联网配资公司美联储或继续保持“耐心”
6月CPI数据将成为市场判断美联储下一步政策路径的重要依据，本次CPI数据公布恰逢美联储主席沃什半年度国会证词前数小时，通胀数据的表现不仅可能影响到美联储在7月利率决议中的决策，也可能直接决定市场对美联储下半年货币政策的定价逻辑。
美联储6月会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，但最新利率“点阵图”显示，19名决策者中有9人预计2026年需要加息，其中6人预计年内可能加息不止一次。相比3月时没有委员预计年内加息，政策立场明显趋于谨慎。
受近期地缘冲突影响，最新定价显示，美联储在7月底加息的可能性已接近50%，高于周一早些时候不到40%的水平。
中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚表示，点阵图本身并不是政策承诺，沃什也曾形容，委员们是在“拿着带橡皮擦的铅笔”进行预测。随着美国非农就业增长明显放缓、通胀压力逐步缓解，美联储连续加息的必要性已经下降。
元股证券:ygzq.hk如果6月整体CPI如期回落至4%以下、核心CPI未明显反弹，将进一步强化美国通胀已阶段性见顶的判断，美联储或继续保持不加息的“耐心”。在油价高基数效应逐步显现的情况下，部分机构认为，美联储按兵不动的状态甚至可能持续至2027年上半年。
资产管理机构BK Asset Management宏观策略师鲍里斯·施罗斯伯格称，美联储重点盯核心CPI 环比持续性，单月回落不足以改变紧缩立场，需连续两到三个月低于0.2%才会放弃年内加息计划。从现在的情况看，若中东航运冲突再度恶化、油价反弹，7月CPI会重新面临上行压力，强化加息前景。
值得一提的是配资白名单平台开户，周二美联储主席沃什将亮相国会，这是其就任美联储主席后首次国会听证。外界将紧盯沃什口头表态，从中捕捉三大关键信息，包括美联储年内是否存在加息空间、对中东油价、能源通胀的政策应对思路；对AI产业过热、经济韧性的判断。
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